مشتقات مالی: تعریف، انواع، ریسک ها

مشتقه یک قرارداد مالی است که ارزش خود را از یک دارایی پایه به دست می آورد. خریدار موافقت می کند که دارایی را در تاریخ مشخصی با قیمتی مشخص خریداری کند.

مشتقات اغلب برای کالاهایی مانند نفت، بنزین یا طلا استفاده می شود. دسته دیگر دارایی، ارزها هستند، اغلب دلار آمریکا. مشتقات مبتنی بر سهام یا اوراق قرضه وجود دارد. برخی دیگر از نرخ های بهره استفاده می کنند، مانند بازده اوراق 10 ساله خزانه.

فروشنده قرارداد مجبور نیست دارایی پایه را داشته باشد. آنها می توانند با دادن پول کافی به خریدار برای خرید دارایی به قیمت رایج، قرارداد را انجام دهند. آنها همچنین می توانند قرارداد مشتقه دیگری را به خریدار بدهند که ارزش اولی را جبران کند. این امر تجارت مشتقات را بسیار آسان تر از خود دارایی می کند.
معاملات مشتقه

در سال 2019، 32 میلیارد قرارداد مشتقه معامله شد. 1 بیشتر 500 شرکت بزرگ جهان از ابزارهای مشتقه برای کاهش ریسک استفاده می کنند. به عنوان مثال، یک قرارداد آتی وعده تحویل مواد خام با قیمت توافقی را می دهد. به این ترتیب در صورت افزایش قیمت ها از شرکت محافظت می شود. شرکت ها همچنین برای محافظت از خود در برابر تغییرات نرخ ارز و نرخ بهره قرارداد می نویسند.

ابزارهای مشتقه، جریان های نقدی آتی را قابل پیش بینی تر می کنند. آنها به شرکت ها اجازه می دهند تا درآمد خود را با دقت بیشتری پیش بینی کنند. این قابلیت پیش بینی قیمت سهام را افزایش می دهد و کسب و کارها برای پوشش شرایط اضطراری به مقدار کمتری پول نقد در دسترس دارند. این بدان معناست که آنها می توانند بیشتر در تجارت خود سرمایه گذاری کنند.

بیشتر بدانید:

انواع صندوق های قابل معامله در بورس (ETF)

بیشتر معاملات مشتقه توسط صندوق های تامینی و سایر سرمایه گذاران برای به دست آوردن اهرم بیشتر انجام می شود. مشتقات فقط به یک پیش پرداخت کوچک به نام «پرداخت در حاشیه» نیاز دارند.

بسیاری از قراردادهای مشتقه قبل از پایان یافتن، توسط یک مشتقه دیگر تسویه یا منحل می شوند. این معامله گران نگران داشتن پول کافی برای بازپرداخت مشتق نیستند اگر بازار مخالف آنها باشد. اگر برنده شوند، پول نقد می کنند.

مشتقاتی که بین دو شرکت یا معامله گرانی که شخصاً یکدیگر را می شناسند معامله می شوند، گزینه های خارج از بورس نامیده می شوند. آنها همچنین از طریق یک واسطه، معمولا یک بانک بزرگ، معامله می شوند.

برای اطلاعات بیشتر درباره فارکس روی لینک https://www.investopedia.com/articles/forex/11/why-trade-forex.asp کلیک کنید!
مبادلات

درصد کمی از مشتقه های جهان در بورس معامله می شود. این مبادلات عمومی شرایط قرارداد استاندارد را تعیین می کنند. آنها حق بیمه یا تخفیف در قیمت قرارداد را مشخص می کنند. این استانداردسازی باعث بهبود نقدینگی اوراق مشتقه می شود. آنها را کم و بیش قابل مبادله می کند، بنابراین آنها را برای پوشش ریسک مفیدتر می کند.

صرافی ها همچنین می توانند یک اتاق پایاپای باشند و به عنوان خریدار یا فروشنده واقعی مشتقه عمل کنند. این کار را برای معامله گران ایمن تر می کند زیرا آنها می دانند که قرارداد انجام خواهد شد. در سال 2010، قانون اصلاحات داد-فرانک وال استریت در پاسخ به بحران مالی و برای جلوگیری از ریسک پذیری بیش از حد امضا شد.

بزرگترین صرافی CME Group است که ادغام هیئت تجارت شیکاگو و بورس کالای شیکاگو است که CME یا Merc نیز نامیده می شود. در تمام طبقات دارایی اوراق مشتقه را معامله می کند.

گزینه های سهام در NASDAQ یا بورس گزینه های هیئت مدیره شیکاگو معامله می شوند. قراردادهای آتی در بورس بین قاره ای معامله می شود که در سال 2007 هیئت تجارت نیویورک را تصاحب کرد.3 بر قراردادهای مالی، به ویژه در مورد ارز، و قراردادهای کشاورزی تمرکز دارد که عمدتاً با قهوه و پنبه سروکار دارند.

کمیسیون معاملات آتی کالا یا کمیسیون بورس و اوراق بهادار این بورس ها را تنظیم می کند. سازمان های تجاری، سازمان های تسویه حساب، و سازمان های خود تنظیم کننده SEC فهرستی از مبادلات دارند.
انواع مشتقات مالی

بدنام ترین اوراق مشتقه، تعهدات بدهی وثیقه شده است. CDOها علت اصلی بحران مالی 2008 بودند. این بدهی ها، مانند وام های خودرو، بدهی کارت اعتباری، یا وام های مسکن را به یک اوراق بهادار تبدیل می کنند که بر اساس بازپرداخت وعده داده شده وام ها ارزش گذاری می شود.

دو نوع عمده وجود دارد: اوراق تجاری دارای پشتوانه دارایی مبتنی بر بدهی شرکت و تجارت است. اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن بر اساس وام مسکن است. زمانی که بازار مسکن در سال 2006 سقوط کرد، ارزش MBS و سپس ABCP نیز سقوط کرد.

رایج ترین نوع مشتق، مبادله است. این توافقی است برای مبادله یک دارایی یا بدهی با یک مشابه. هدف کاهش ریسک برای هر دو طرف است. اکثر آنها یا سوآپ ارز هستند یا سوآپ نرخ بهره.

به عنوان مثال، یک معامله گر ممکن است سهام در ایالات متحده را بفروشد و آن را به ارز خارجی بخرد تا ریسک ارز را پوشش دهد. اینها فرابورس هستند، بنابراین در بورس معامله نمی شوند. یک شرکت ممکن است جریان کوپن با نرخ ثابت یک اوراق قرضه را با جریان پرداخت با نرخ متغیر اوراق قرضه شرکت دیگری مبادله کند.

بدنام ترین این سوآپ ها، مبادله های پیش فرض اعتباری بود. آنها همچنین به ایجاد بحران مالی 2008 کمک کردند. آنها فروخته شدند تا در برابر نکول اوراق قرضه شهرداری، بدهی شرکت ها یا اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن بیمه شوند.

وقتی بازار MBS سقوط کرد، سرمایه کافی برای پرداخت به دارندگان CDS وجود نداشت. دولت فدرال مجبور شد گروه بین المللی آمریکایی را ملی کند. به لطف Dodd-Frank، معاوضه ها اکنون توسط CFTC تنظیم می شوند.

فورواردها یکی دیگر از مشتقات OTC هستند. آنها توافقاتی برای خرید یا فروش یک دارایی به قیمت توافقی در تاریخ مشخصی در آینده هستند. دو طرف می توانند فوروارد خود را بسیار سفارشی کنند. فوروارد برای پوشش ریسک در کالاها، نرخ بهره، نرخ ارز یا سهام استفاده می شود.

یکی دیگر از انواع مؤثر مشتقه، قرارداد آتی است. پرمصرف ترین آنها معاملات آتی کالا هستند. از این میان، مهمترین آنها قراردادهای آتی قیمت نفت است که قیمت نفت و در نهایت بنزین را تعیین می کند.

نوع دیگری از مشتقات به سادگی به خریدار این اختیار را می دهد که دارایی را در قیمت و تاریخ معینی بخرد یا بفروشد.

پر استفاده ترین گزینه ها هستند. حق خرید، اختیار خرید است و حق فروش سهام، اختیار فروش است.
چهار خطر مشتقات

اوراق مشتقه چهار ریسک بزرگ دارند. خطرناک ترین آن این است که دانستن ارزش واقعی هر مشتقی تقریباً غیرممکن است. این بر اساس ارزش یک یا چند دارایی اساسی است. پیچیدگی آنها قیمت گذاری آنها را دشوار می کند.

به همین دلیل است که اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن برای اقتصاد بسیار کشنده بود. هیچ کس، حتی برنامه نویسان رایانه ای که آنها را ایجاد کردند، نمی دانستند که قیمت آنها در زمان کاهش قیمت مسکن چقدر است. بانک ها تمایلی به معامله آنها نداشتند زیرا نمی توانستند برای آنها ارزش قائل شوند.

ریسک دیگر نیز یکی از چیزهایی است که آنها را بسیار جذاب می کند: اهرم. به عنوان مثال، معامله گران آتی فقط موظفند 2 تا 10 درصد از قرارداد را برای حفظ مالکیت در حساب حاشیه قرار دهند. قرارداد منقضی می شود یا جبران می شود.

اگر قیمت کالا مدام کاهش پیدا کند، پوشش حساب مارجین می تواند منجر به زیان های هنگفتی شود. مرکز آموزشی CFTC اطلاعات زیادی در مورد مشتقات ارائه می دهد.

خطر سوم محدودیت زمانی آنهاست. شرط بندی روی افزایش قیمت بنزین یک چیز است. این کاملاً چیز دیگری است که سعی کنید دقیقاً چه زمانی این اتفاق بیفتد. هیچکس که MBS خرید فکر نمی کرد قیمت مسکن کاهش یابد. آخرین باری که این کار را کردند در دوران رکود بزرگ بود. آنها همچنین فکر می کردند که توسط CDS محافظت می شوند.

اهرم درگیر به این معنی بود که وقتی زیان رخ می داد، در کل اقتصاد بزرگ تر می شد. علاوه بر این، آنها بدون نظارت بودند و در بورس فروخته نمی شدند. این یک ریسک منحصر به فرد برای مشتقات فرابورس است.7

آخرین اما نه کم اهمیت، احتمال کلاهبرداری است. برنی مدوف طرح پونزی خود را بر روی مشتقات ساخت. تقلب در بازار مشتقه بیداد می کند. مشاوره CFTC آخرین کلاهبرداری ها را در معاملات آتی کالا فهرست می کند.
سوالات متداول
مشتقات رمزنگاری چیست؟

مشتقات رمزنگاری راهی برای حدس و گمان یا محافظت از قرار گرفتن در معرض ارزهای دیجیتال ارائه می دهند. این مشتقات شامل معاملات آتی بیت کوین است که در کنار سهام و کالاها با گروه CME معامله می شود. 8 همچنین یک ETF وجود دارد که شامل معاملات آتی بیت کوین (BITO) است و معامله گران می توانند گزینه های BITO را به عنوان نوع دیگری از مشتقات رمزنگاری معامله کنند.910

با این حال، مشتقات کریپتو می توانند به معاملات آتی تخصصی نیز اشاره کنند که در صرافی های ارز دیجیتال مانند BitMEX معامله می شوند. این محصولات مشابه قراردادهای آتی استاندارد هستند، اما دارای اهرم بالایی هستند و تفاوت هایی در نحوه انحلال موقعیت معامله گران وجود دارد.
انواع مشتقات سهام چیست؟

گزینه های سهام - فراخوان ها و فروش ها - شاید شناخته شده ترین مشتقات سهام هستند، اما آنها تنها انواع نیستند. انواع دیگر مشتقات مانند سوآپ و فوروارد نیز گاهی برای سهام صادر می شود. در حالی که از نظر فنی مشتقه یک سهم نیست، معامله گران می توانند از معاملات آتی مانند ES و NQ به عنوان مشتقات بازار سهام گسترده تر استفاده کنند.